[금융] 채권에 대한 이해, 금리와 상관관계

채권 

정부, 지방자치단체, 기관 등에서 자금 조달 등의 목적으로 발행하는 증권입니다. 

 

채권의 가격? 

내가 국가에게 100만원을 빌려주고 10퍼센트의 이자를 받기로 한 채권을 샀다고 했을 때, 채권 가격이 무엇인가요? 100만원입니다.

채권의 가격이 왜 변동이 발생하나요? 

채권을 구매할 때 약정한 이자 10%는 바꿀 수 없습니다. 그러나 시장 금리는 늘 바뀝니다. 만약 시장 금리가 20%로 오른다고 가정합니다. 구매한 사람 입장에서 채권을 들고 있을 이유가 없습니다. 더 높은 수익률을 보장하는 상품이 있기 때문입니다. 

이 때 채권 가격은 하락합니다. 똑같은 100만원에 아무도 사려고 하지 않기 때문이죠. 자연스럽게 시장에 나온 채권은 90만원이 됩니다.

만약 시장 금리가 1%로 감소한다고 합시다. 그럼 채권 가격이 상승합니다.

시장에 있는 사람들이 높은 수익률을 보장하는 채권을 모두 사고 싶어하기 때문이죠. 시장에 풀린 채권 가격이 높아져도 수요는 있습니다. 채권 가격은 자연스럽게 110만원으로 상승합니다. 

따라서 채권은 금리가 높을 때 구매하여 금리가 낮아질 때 판매하는 것이 일반적입니다. 

 

약정 기간과 채권 이자

일반적으로 약정 기간이 길 수록 채권 이자가 큽니다. 새로 오픈한 마카롱 카페 사장님이 여러분에게 100만원 씩 주고 이자 10%를 주겠다고 했습니다. 여러분은 100만원을 마카롱 카페 사장님한테 지급하고 이자를 받기로 합니다. 

그런데, 그거 아십니까? 서울시 카페 폐업은 매 해마다 증가하고 있습니다. 

https://www.hani.co.kr/arti/society/society_general/1068465.html

여러분이라면 마카롱 카페 사장님한테 6개월 만기 채권을 구매하시겠습니까, 60년 만기 채권을 구매하시겠습니까?

당연히 6개월 만기 채권 구매하겠죠, 대한민국 6.25 전쟁 이후로 70 여 년이 지났습니다. 여러분은 마카롱 카페가 60년이 지난 후에도 장사를 하고 있을 거라고 생각하나요? 마카롱 카페 사장님이 "나 장사 안해, 그냥 눕자. 너희들이 빌려준 돈은 난 잘 모르겠다", 여러분 돈 떼먹고 잠적하면요? 

마카롱 카페 사장님은 만기가 긴(빚을 갚을 기간이 충분한) 채권을 팔고 싶습니다. 그러나 사람들은 마카롱 카페가 60년 뒤에 만기 상환할 여력이 있는 지 의심합니다.

따라서 사장님은 만기가 긴 채권일 수록 이자를 높여 채권을 판 수밖에 없습니다. 그래야 리스크를 감당하면서 살 사람이 생기니까요. 

 

유명한 채권 

미국 국채 

미국 정부가 발행하는 증권으로, 국가 채권 중에서는 가장 유명한 채권입니다.

채권 매도 매수 사이클이 좀 길지만 안정적인 수익을 보장하기로 유명합니다. 

 

브라질 국채 

브라질 국채는 이자가 미쳤습니다. 지금 글을 쓰는 시기에도 13%입니다. 말도 안되는 이자율입니다. 우리나라 기준 금리가 2.5%라는 것을 감안했을 때, 정말 미친 이자율입니다. 

이자가 높다는 것은 그 만큼 리스크가 크다는 것을 시시합니다.

브라질 화폐 가치가 낮고 브라질 경제가 불안합니다. 만약 브라질 정부가 디폴트 선언, 채권 구매자에게, "너 줄 돈 없다. 그냥 눕자". 채권 구매자가 어떻게 할 방법이 없습니다. 떼인 돈 받아먹을 방법이 없습니다. 

이자율이 높은 점을 감안하여 잘 매매하면 높은 수익을 거둘 수 있습니다. 문제는 그게 제일 어렵다는 것이죠. 

 

참고 자료 

• https://www.tossbank.com/articles/bondprice
• https://www.shinhansec.com/siw/wealth-management/bond-rp/rp_bond_info_tab1/contents.do